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    資管大時代的到來:財富將再次洗牌
    TIME:2018-07-27    瀏覽:224    來源: anzhicapital

    資管大時代的到來:財富將再次洗牌

    自中國改革開放以來,伴隨著時代的發展變革,已經經歷了兩次財富大洗牌:

    第一次是在實體商業時代,膽大肯干的對膽小的洗牌。改革開放初期,配合政策導向和大量信息的涌入,原來依靠工資積累的人突然認識到財富貶值得越來越快。集中體現在東南部沿海一帶涌現出了一批“敢于第一個吃螃蟹的人”,他們下海創業經商,伴隨著財富的積累,進入了第一個實體商業輝煌時代;

    第二次是在互聯網信息時代,有知識有技能的對缺乏知識見解的洗牌。這次洗牌伴隨著互聯網信息技術的發展而展開,掌握知識和專業技能的人在信息化浪潮里獨立鰲頭,同時也崛起了一大批優秀的大型民營企業;

    目前,正在上演著新思維方式者對舊思維方式者的洗牌,隨著金融資產管理大時代的到來,財富將再次大洗牌。

    資管機構異軍突起

    投資是一個概率問題,與國民經濟的發展和經濟結構的轉型息息相關。回顧過去:(1)80年代人們廣泛儲蓄于銀行:隨著中國GDP的高速增長,由于銀行與國民經濟的相關性最強,銀行業成為了最大的受益者。(2)90年代人們投資于股市:中國股市投資者從零到今天的2億多人,一個令人驚嘆的發展速度,所以,今天最小的上市券商,都有幾百億的市值。

    未來10年,金融進一步的發展將主要體現在資產和財富管理領域?;ヂ摼W的去中介化和投資的專業化使得傳統的銀行和券商面臨極大的轉型和生存壓力,而受益者恰恰是資產管理機構。

    據前瞻產業研究院發布的《2017-2022年中國資產管理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示,2017年資產管理規模已達到116萬億元,已成為僅次于銀行存款之后第二大資金“蓄水池”。從市場份額來看,銀行業理財產品存續余額29.05萬億元,占我國資產管理總額的25.06%;基金管理公司和子公司合計管理資產規模26.05萬億元,占資產管理總額的22.47%;信托公司管理的信托資產規模達到20.22萬億元,占資產管理總額的17.44%。

    最近幾年,尤其是2012年以來,我國資產管理行業突飛猛進,一方面,隨著我國宏觀經濟發展,居民收入水平提高,理財觀念不斷增強催生其對資產管理的訴求;另一方面,上一輪金融市場超級大牛市,讓投資者不斷加大對金融資產配置的投入,造就了行業的輝煌。更重要是,在金融行業創新驅動之下,資產管理行業層出不窮的產品體系與交易結構,正在顛覆銀行、證券、保險等行業的傳統業態,朝著成為一個新型獨立的行業開始縱深發展。

    資管行業特征及變革

    資產管理行業的發展對提升資本市場效率、保護投資者權益以及服務實體經濟具有重要的戰略意義。未來幾年,隨著資產管理行業競爭加劇以及監管政策的轉變,行業格局將有所變化。

    投資者接受資產配置理念

    過去20年的財富創造沉淀了大量存量財富,當時代轉換,資產管理行業將引來發展的大時代。越來越多的個人投資者意識到需要把錢交給專業機構去打理,來 “讓專業的人做專業的事”;同時,中國資產管理時代開始真正進入資產配置的時代。股票,債券,期貨,現金,國內,海外,房地產,信托等,通過正確的資產配置,同樣能為這些投資者帶來優異的回報,資產配置將逐漸被大部分投資者所接受。

    各類資管機構差異化競爭

    從市場格局來看,受益于過去監管層對金融創新的大力支持,券商、信托、期貨和基金子公司資產管理業務迅猛發展,隨著通道政策紅利逐步消失,這些機構則面臨轉型;公募基金和私募基金得益于直接融資加速,增速會進一步加快;同時,諾亞、恒天等這樣第三方理財公司的升級版——專業化資產管理型公司會不斷涌現。

    投資工具的革新

    美國過去20年,資產管理行業將工具帶來的變革發揮到了極致。在移動互聯網,金融科技,智能硬件的浪潮中,單靠個人能力戰勝市場已經變得非常困難,工具成為了大幅提高效率的良好手段。如通過利用工具篩選股票池,抓取持倉股票信息,進行業績歸因分析等。當前,金融科技與互聯網金融的交互式發展之下,區塊鏈、人工智能等新興技術將給金融行業帶來深刻的變化,資產管理行業的產品與模式創新將會迎來一個新的高峰。

    MOM基金與FOF基金

    從管理手段來看,作為海外資管行業主流的投資管理模式之一,MOM和FOF能夠有效解決資產管理人和投資者之間的信息不對稱問題,是有效利用外部投資能力、擴大資產配置領域,提升主動投資能力的重要路徑之一。MOM和FOF出現既是適應金融行業社會分工趨勢的必然結果,也是資管業務在新形勢下實現持續健康發展的有效路徑,具有巨大的發展潛力和市場空間。

    投資產品多元化

    從投資范圍來看,未來資產管理范圍將會進一步擴大,從目前涉及大額存單、短期融資券等貨幣市場,國債、金融債券、企業債券等債券市場,國大宗商品、貴金屬等期貨市場,A股、H股等股票市場,到不動產、外匯、原油以及進一部涉及到境內外資本市場,投資產品也將更加靈活多樣。

    私募行業的發展

    美國市場的主要交易量是由量化貢獻的,中國目前量化占交易量的比重微乎其微,量化策略遠遠沒有達到擁擠狀態。2016年大量的量化交易私募崛起,對于這些私募基金管理人來說,他們今后不僅僅是要和同類型私募競爭,更需要和全市場不同策略的私募競爭。他們將爭奪同一批客戶:追求絕對收益的高凈值客戶。是否能夠在產品線上做出創新,將成為私募基金發展的關鍵。

    資管黃金大時代的到來

    經濟轉型本身也就意味著財富洗牌,過去30年上演的第一次和第二次財富大洗牌的硝煙已經散去,第三次財富大洗牌正在上演。

    現在和未來的20年,這是一個最好的時代,一定是資產管理的黃金年代。道路是曲折的,前途的是光明的,經歷行業的洗牌,一定將會有人成為新時代的領頭羊。那些投資穩健,業績良好,風控嚴格的金融機構,將會通過優質的服務水平與良好的業績回報贏得投資者的信任,樹立自身的品牌與信譽,在資產管理大時代中“強者恒強”。

     


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